Интеллектуальные развлечения. Интересные иллюзии, логические игры и загадки.

13 шагов к успешному инвестированию

 "step1.htm"
Шаг 1.Общепризнанная мудрость
Вот отличная стартовая позиция. Мы предлагаем вам систематический пошаговый метод обучения, который поможет новичкам в инвестировании обрести твердую почву под ногами в их стремлении изучить процесс управления средствами на фондовом рынке. Мы не являемся инвестиционными консультантами, свою задачу мы видим в том, чтобы давать вам советы, научить вас зарабатывать деньги и заодно немного развлечь. Мы хотим научить вас самостоятельному инвестированию.
Давайте начнем с того, что разберемся, что же считается мудрым в современном мире, и насколько эта мудрость подходит нам для успешной деятельности на финансовом рынке. Вероятно, некоторые клише нам придется переформулировать. Итак, рассмотрим несколько общепризнанных "мудростей" - совсем небольшую выборку.
Общепризнанная мудрость N1: "Вам следует доверять инвестирование ваших денег только "экспертам", вкладывая их во взаимный фонд".
Ответ: Хммм... Что ж, если у вас действительно СОВСЕМ нет времени и желания управлять своими собственными деньгами, тогда это, может быть, и верно. Но известно ли вам, что в среднем более 75% всех взаимных фондов по показателям доходности каждый год оказываются ниже рынка? Другими словами, большинство мудрых "профессионалов" из таких фондов проигрывают средним рыночным показателям год за годом. Они, конечно, постараются убедить вас инвестировать в их фонд, используя сложный "профессиональный" жаргон, призванный вас запутать или смутить, и демонстрируя красочные диаграммы результатов своей деятельности. К сожалению, вся эта мишура слишком быстро разлетается после сравнения реальных результатов деятельности фонда со среднерыночными показателями .
Общепризнанная мудрость N2: "Я окончил бизнес-школу, и там мы изучали "Теорию эффективного рынка". Основная идея этой теории заключается в том, что НИКТО не может постоянно превосходить рынок. Так зачем же тратить свое время?"
Ответ: Ах да, "Теория эффективного рынка"... И правда, зачем пытаться превзойти рынок? А например, затем, что это можно делать постоянно, и в долгосрочном периоде , - превзойти его на довольно внушительную величину. Посмотрите, какое количество денег тратят на рекламу взаимные фонды : совершенно не удивительно, что основной идеей, которую "финансовые профессионалы" стараются донести до масс, является представление об индивидуальном инвесторе как о беспомощном щенке и вообще чем-то вроде анахронизма. Только очень уверенный в себе инвестор отважится сегодня штурмовать финансовые рынки в одиночку и противостоять снижающемуся количеству соратников, напору взаимных фондов и время от времени - нападкам средств массовой информации. Задачей такого инвестора являются самостоятельное вложение денег, совершение своих собственных ошибок, выводы из собственного опыта и наслаждение плодами собственного успеха.
Вот что говорят нам академические исследователи: "Теория эффективного рынка утверждает, что на современном рынке, где распределение информации близко к совершенному, ни один участник рынка не может получить лучшую информацию по сравнению с другим, и , следовательно, все цены акций в точности отражают то, что известно всем. Единственный момент, когда цены меняются , - это появление новой информации на рынке. Эта информация не может быть никак скрыта и немедленно становится доступна всем участникам. Таким образом, нет смысла пытаться поймать удачный момент раньше других".
Мы бы ответили на это так: Да, но хотя информация может распространяться сегодня почти мгновенно, далеко не все обладают равными возможностями обработки и точным чувством информации. Познакомьтесь с нашими "13-ю шагами", и вы узнаете несколько инвестиционных подходов, которые давали результаты значительно лучше среднерыночных в течение многих лет. Эти подходы вы сможете начать использовать при управлении своим портфелем уже завтра. Академическим исследователям не помешало бы потратить некоторое время на самостоятельное инвестирование , - хотя бы ради приобретения опыта в исследуемой области.
Общепризнанная мудрость N3: "Финансовые бюллетени являются отличным учебным пособием для инвесторов, желающих познать науку инвестирования и почерпнуть какие-либо новые идеи из этой сферы".
Ответ: В США финансовые бюллетени являются одним из немногих советников, которые справляются с управлением вашими деньгами даже еще хуже, чем взаимные фонды. В этой серии статей мы пытаемся проводить стратегию, противоположную той, что навязывают финансовые бюллетени. Мы подчеркиваем важность самообразования, интеллектуальной целостности, долгосрочного инвестирования и получения удовольствия как от процесса обучения, так и собственно от инвестирования. Большинство же финансовых бюллетеней написаны скверным языком, не сравнивают доходы, получаемые в результате использования рекомендуемых ими стратегий, со среднерыночными и чаще всего настаивают на том, чтобы вы подписались на их "Список горячих акций", состоящий из "горячих акций недели (или дня)", словно желая заставить вас еженедельно или ежедневно менять состав своего портфеля. Это совершенно НЕПРАВИЛЬНЫЙ способ вложения денег; вас сразят одни только комиссионные, цена ваших многочисленных транзакций. Кроме того, в современных бюллетенях предлагается крайне мало обучающих материалов; большинство их издателей предпочли бы, чтобы их читатели никогда не стали достаточно образованными людьми и продолжали подписываться на их продукты как можно дольше.
Общепризнанная мудрость N4: "Финансовые светила делают важную работу по предсказанию направления движения рынка, и стоит потратить свое время на то, чтобы прислушаться к их словам".
Ответ: Нет. Ни один человек не подтвердил свою способность предсказывать будущее фондового рынка точно и постоянно. Нас поражают люди, по-прежнему пытающиеся это делать, и журналисты, цитирующие их высказывания по соответствующему поводу. Предлагаемый нами инвестиционный подход не имеет ничего общего с попытками "прогнозировать рынок"; если бы это было так, мы никогда не достигали бы среднерыночных показателей. Купите хорошие акции , держите их и не обращайте внимания ни на кого, кто будет рассказывать вам о дальнейшем движении рынка.
Общепризнанная мудрость N5: "Брокерские фирмы с Уолл - Стрит и их специалисты представляют огромную ценность для участников финансового рынка".
Ответ: Да, так утверждает реклама, но на самом деле , - нет. Прежде всего, это просто не в интересах Уолл - Стрит - учить вас. Чем дольше вы будете оставаться во мраке невежества, тем дольше будете отдавать свои деньги в управление "профессионалам с Уолл - Стрит". Соответственно, эти профессионалы будут брать с вас плату за управление вашими деньгами и т.д. Вся индустрия консалтинга построена на том, что вы не должны знать, как управлять своими средствами. Напротив, этому как раз и собираемся научить вас мы.
Далее, оплата многих брокеров напрямую зависит от того, насколько часто вы совершаете торговые операции, а вовсе не от того, насколько эти операции успешны. Можете себе это представить? Многие люди относятся к брокерам с полной комиссией (с полным спектром услуг) как к источнику новых инвестиционных идей, а также к помощникам в деле портфельного менеджмента и финансового планирования. И в то же время, по некоторой непонятной причине, эти брокеры получают деньги не за то, насколько хорошо идут ваши дела, а за то, как часто вы торгуете.
Здесь наблюдается серьезный конфликт интересов, поскольку лучшим способом увеличить свое состояние является купить и держать акции, а вовсе не продавать их. Те, кто торгует часто, в результате теряют огромные деньги на комиссионных за транзакцию. Эти суммы могут оказаться больше ваших долгосрочных доходов, и , к сожалению, ваш брокер от этого только выигрывает.
Этот разговор можно продолжать, но едва ли стоит. Наша основная идея состоит в том, что никто не осуществит вложение ваших денег лучше, чем вы сами. И мы хотим научить вас, как это сделать эффективно.
В основе нашей философии лежит умение самостоятельно принимать решения, а также пожинать их плоды и нести за них ответственность. Очевидно, это является здоровой жизненной философией для каждого взрослого человека , так почему бы не применить ее и к инвестированию? Изучите наши "13 шагов", и вам существенно легче будет добиться успехов как на финансовом, так и на жизненном поприще.

 "step2.htm"
Шаг 2.Приведите в порядок свои финансы
"Различие между процентной ставкой по частному кредиту и ставкой федеральных фондов резко выросло в 80-е годы. Заимодавцы стали мудрее. Они осознали, что многие американцы представления не имеют о том, что такое "процентная ставка", или же та математика, которой их учили в средней школе, оказывается совершенно бесполезной в финансовом мире. Исследование рынка кредитов доказало одно неожиданное заключение: люди совершенно не интересуются своими деньгами".
У вас есть несколько долларов, которые вы не собираетесь тратить на срочные нужды и размышляете о том, как бы поразумнее распорядиться своими деньгами. Возможно, вы даже забежали уже немного вперед и прочитали о том, как выбрать брокера для совершения своей первой покупки на фондовом рынке...
Не стоит так спешить. Поверьте, когда речь заходит о вложении денег, заработанных с таким трудом, необходимо слушаться знаков, ограничивающих скорость движения. Ваши личные финансы должны быть в идеальном порядке, прежде чем вы подумаете о размещении своего первого приказа на покупку акций. Вы увидите далее, что мы не раз еще обратим ваше внимание на этот важнейший принцип - никогда не спешить.
Избавьтесь от долга по кредитной карте
Первая остановка. Какой величины счет вы получили в этом месяце? Вы расплачивались наличными или кредитной картой? Одним из ключевых принципов инвестирования является: вкладывайте только те деньги, которые свободны от других обязательств. То есть, если у вас отрицательный баланс по кредитной карте, ваши деньги не свободны! И вот почему: по многим кредитным картам взимается годовой процент от суммы задолженности в размере 16%-21%. Итак, представим, что вы отложили 00 для инвестирования в акции, но задолженность по вашей кредитной карте составляет те же 00, и процентная ставка по этому долгу - 18%. Это значит, что вам необходимо заработать доходность 18% после налогообложения (или около 24% до налогообложения) только для того, чтобы не остаться в убытке по итогам года. Должны предупредить, что шансов заработать 24% прибыли на фондовом рынке очень немного.
Долг по кредитной карте остается, пожалуй, самым распространенным ответом на вопрос: "Почему я не могу даже начать зарабатывать состояние?" В Соединенных Штатах циркулирует около миллиарда всевозможных кредитных карт, и у каждого мужчины, женщины или даже ребенка их в среднем около четырех. И около 70% владельцев кредитных карт имеют отрицательный баланс по ним каждый месяц. Даже если условия выплаты задолженности самые благоприятные (это означает, как правило, 2% от задолженности в год, или , в зависимости от того, какая сумма больше), то даже для выплаты задолженности в 00 со ставкой годовых 18% вам потребуется чуть больше 19 лет, в течение которых вы выплатите примерно 00 в виде процентов по 00
Настоятельно советуем вам не переходить к третьему шагу нашего курса, пока не прекратите позволять кредитным учреждениям кормиться за ваш счет.
План регулярных сбережений
Следующая остановка. Сколько вы регулярно откладываете себе на будущее? Другими словами, установили ли вы себе конкретный процент, который откладываете в сторонку от каждой получаемой вами суммы? Или вы просто складываете "в копилку" деньги, которые по какой-либо причине остались не потраченными? Или еще хуже - вы обнаруживаете, что отложить вам нечего?
Если вы ответили утвердительно хотя бы на один из двух последних вопросов, вы еще не готовы к следующему шагу. Пришло время разобраться, почему вы не делаете регулярных сбережений или не можете их делать. Грамотный инвестор не станет вкладывать деньги, предназначенные для собственных обедов , или для уплаты за квартиру за следующий месяц, или же для погашения долга по кредитной карточке. Мы советуем инвестировать только те деньги, которые вы заработали (или получили в подарок - такое тоже считается) и мудро сберегли. Как мы отмечали ранее, эти деньги должны быть свободны от обязательств.
Разумно установить себе предел сбережений на уровне 10% годового дохода. Возможно, вам будет удобнее откладывать по 5%. Другие смогут сберегать по 15% в год. В любом случае, самое главное - это определить регулярный "ритм" сбережений и придерживаться его, даже если для этого потребуется некоторое время пожить экономнее, чем позволяют текущие средства. Вам также следует иметь в своем распоряжении средства, достаточные для того, чтобы прожить от трех до шести месяцев, не прибегая к экстренным мерам, и эти средства должны лежать на текущем счете или храниться в другом доступном месте.
Если вы уже занимаетесь регулярным откладыванием денег, вам необходимо изучить все возможности для снижения налогов по сберегаемым суммам - это может быть программа IRA , или SEP, или Keogh, или план 401(k) или 403(b). Поскольку деньги, вложенные в программу пенсионного страхования, не облагаются налогами до тех пор, пока вы не начинаете их расходовать, они растут с экспоненциальной скоростью по сравнению с теми средствами, которые вы пытаетесь накопить на инвестиционном счете. Более того, некоторые из работодателей сегодня добавляют к вашим сбережениям по плану 401(k) дополнительные средства, предназначенные для увеличения вашей прибыли. Убедитесь, что вы максимально использовали все перечисленные возможности и вложили большую часть своих сбережений в эти чрезвычайно удобные инструменты. И запомните: не ленитесь делать сбережения, и после вы будете себе за это благодарны.
Узнайте как можно больше об остальных своих финансах
Мы не можем дать вам совета, какую именно сумму, свободную от обязательств, вам стоит накопить для начала инвестиционной деятельности. Наша задача заключается в том, чтобы помочь вам получить на эти деньги как можно больше прибыли. Поэтому прежде, чем вы отважитесь на первое вложение денег в ценные бумаги, вам следует немного позаботиться и о других финансовых аспектах вашей жизни, таких как инвестирование в будущее образование своих детей, страхование, покупка дома, работа в будущем, ваш банк и ваш автомобиль.
В заключение подведем лишь основной итог: приведите в порядок свои финансы и только после этого переходите к следующему шагу на пути к успешному инвестированию.
 "step3.htm"
Шаг 3.Определите свои желания и оцените результаты
Большинство людей в США знают, где в данный момент играет их местная спортивная команда. Они знают, какой фильм получил последнюю награду Академии Киноискусства. Они разбираются в компьютерных играх и даже бывают в курсе тех дебатов, которые эти игры вызвали недавно в прессе. При этом мало кто интересуется тем, как его инвестиции выглядят на фоне среднерыночных показателей. Почему же так происходит?
Все очень просто: никто никогда не учил нас, как делать такое сравнение; к тому же, в интересы платных инвестиционных консультантов не входит объяснение своим клиентам, как анализировать результаты своих инвестиций самостоятельно. Если вы думаете, что управляющие денежными средствами, менеджеры взаимных фондов и брокеры с полной комиссией хотят, чтобы вы знали, как ведут себя ваши инвестиции по отношению к рыночным средним, вы глубоко ошибаетесь. Профессиональные инвесторы не стремятся к тому, чтобы вы обращали внимание на результаты их работы. Это дает им большой простор для ошибок. Мы можем привести множество примеров того, что получается, когда какой-либо инвестор начинает присматриваться к деятельности "мудрых" и просить их отчитаться о своих результатах в сравнении с рыночными средними, но мы не станем этого делать. Поговорим лучше о более полезных вещах.
Большинство начинающих инвесторов считают, что если вы не можете посвящать процессу управления своими вложениями большую часть своего времени, вам не стоит вкладывать ни доллара ни во что другое, кроме индексного фонда - взаимного фонда, имитирующего поведение рыночного индекса шаг за шагом.
Не покупайте акции, облигации, золотые слитки (придет же такое в голову!) или акции активно управляемого взаимного фонда. Если вы можете позволить себе отложить в сторонку некоторую сумму денег на пять с лишним лет, но у вас нет времени следить за тем, как эти деньги работают, вложите их в индексный фонд и оставьте там на все это время.
Тем не менее, мы подозреваем, что у большинства из вас есть все же больше одного часа в год на анализ своих вложений, и вы не стали бы слишком возражать, если бы ваши деньги приносили доход выше среднерыночного. Вам следует знать, что управление своими средствами не занимает так уж много времени, а получение результатов выше среднерыночных не является чем-то выше ваших способностей. Проблема в том, что большинство людей не рассматривают управление средствами как часть своего бизнеса и не верят в то, что рынок можно победить. Это - очень вредная точка зрения .
Давайте начнем с определения ваших основных желаний и надежд... Еще раз напомним, что речь идет лишь о тех деньгах, которые вам не понадобятся в течение ближайших пяти лет (а лучше еще дольше).
Удивит ли вас известие о том, что более трех четвертых всех взаимных фондов акций, которые навязывают нам в брокерских конторах, банках, страховых агентствах, журналах и на телевидении, каждый год демонстрируют показатели хуже среднерыночных? (На самом деле, это может удивить вас лишь в том случае, если вы пропустили "Шаг 1", поскольку там мы этот вопрос уже обсуждали.)
В первый момент это известие произведет на вас довольно шокирующее впечатление - узнать, что достижения высокооплачиваемых профессионалов так скромны или просто убоги. Но, по зрелом размышлении, эти цифры вовсе не должны никого удивлять. Управляемые взаимные фонды взимают плату, в среднем, в размере 1,5% от суммы активов своих вкладчиков ежегодно, преимущественно для того, чтобы профинансировать свои активные управленческие и маркетинговые планы. А у большинства управляющих фондами есть чем заняться (на ум немедленно приходит гольф, теннис, светские рауты и охота на лис), помимо размышлений о росте акций, моделях распределения активов, а также своей постоянной, предсказуемой и изнуряющей слабости перед средним рынком.
Это звучит довольно резко, но мы к этому и стремились. Плохие и слишком дорогие взаимные фонды заслуживают гораздо больше упреков, - и раз уж они не способны приносить сносные результаты, они должны получить свою долю признания хотя бы за способность забавлять своей несуразностью. Однако не станем тратить на них слишком много драгоценного времени. Говорить о проблемах легко, труднее найти их решение. Вот наш взгляд на эффективность работы финансов: Любые деньги, вложенные на пять лет или больше, не должны приносить доход ниже среднерыночного по итогам этого пятилетнего периода. Если же этого не удалось достичь, вы где-то совершили ошибку, потому что вы можете получить среднерыночную доходность в любом индексном фонде, не выполняя никакого исследования и не принимая на себя почти никакого риска. Вы можете использовать  "boards.foo.com/portfoios/"
систему наблюдения за своим портфелем "Portfoios 2000", предлагаемую сайтом Motey Foo, где можно узнать доходность всех ваших инвестиций в сравнении с рыночными средними и проанализировать динамику каждой из бумаг с того дня, как вы ее приобрели (сервис предоставляется бесплатно).
Не отказывайтесь от своих желаний; будьте готовы победить рынок; разберитесь, почему вам это удалось или не удалось. Итак, переходите к Шагу 4.

 "step4.htm"
Шаг 4.Начните с индексного фонда
Поскольку индексный фонд представляет собой самый простой и эффективный выбор, он, бесспорно, является нашей первой рекомендацией инвесторам всех уровней, от новичков до опытных профессионалов. Удобство, хорошая доходность, низкие издержки, простота, - все эти факторы существенно превосходят то, что предлагают нам брокеры с полной комиссией и активно управляемые взаимные фонды".
Индексный фонд S&P 500
Давайте раз и навсегда установим стандарт рыночного роста. В течение последних 50 лет индекс S&P 500, в который входит 500 самых крупных и самых прибыльных компаний в США, поднимался, в среднем, на 13,6% ежегодно.
Это значит, что если бы вы вложили 000 в индекс S&P 500 пятьдесят лет назад, то сегодня вы могли бы позвонить брокеру с пониженной комиссией и отдать приказ на продажу вашей позиции за ,78 млн., после чего заплатить ,62 млн. налогов и получить ,16 млн. Однако, большинство людей, вложивших деньги во взаимные фонды, не получили такой впечатляющей прибыли, за исключением тех, кто вложил свои средства в особый тип взаимного фонда - в индексный фонд.
При помощи недорогого, пассивно управляемого взаимного фонда, имитирующего индекс S&P 500 ("индексный фонд"), вы можете практически получить доходность индекса S&P 500 минус минимальные издержки. Средства индексного фонда находятся под управлением компьютерных программ, приводящих все показатели фонда в соответствие с показателями рынка. У таких фондов нет "хорошо обученных" мудрых управляющих, активно проводящих ежедневные изменения в распределении портфеля фонда.
А чего же достигли за последние 50 лет активно управляемые фонды, в сравнении с индексными? Ничего даже близко похожего на достижения индексных фондов. Активно управляемые фонды принесли доходность, в среднем, в размере 11,8%, что на 1,8% ниже, чем у индексных.
Обратите внимание, какое огромное значение имеет такое "небольшое" различие, как 1,8%. За последние 50 лет инвестиции в размере 000, вложенные в активно управляемый взаимный фонд, принесли бы всего ,59 млн., то есть меньше половины прибыли индексного фонда. Здесь работает эффект сложного процента и разрушительный эффект того, как "небольшие" издержки могут навредить вашим прибылям. Представьте себе эти "небольшие" издержки, взимаемые с вас активно управляемыми фондами, в виде реки Колорадо, протекающей по Большому каньону год за годом и размывающей ваши прибыли до состояния глубокой пропасти.
Если вы участвуете в плане 401(k) или 403(b) , и в предлагаемом вам списке есть какой-либо индексный фонд, советуем вам без колебаний сделать его вашим единственным выбором.
"Спайдерсы"
Вы можете подумать также о вложении средств в близкого родственника индексного фонда - депозитарные расписки Standard & Poor's (Standard & Poor's Depositary Receipts). SPDR'ы, часто называемые "спайдерсами", - это инструменты, похожие на акции и ведущие себя аналогично поведению индекса S&P 500. У них есть несколько преимуществ по сравнению с фондами. Они торгуются на Американской фондовой бирже под биржевым символом SPY, и каждая акция стоит около одной десятой от значения индекса S&P 500.
Индексы помимо S&P 500
Все ли индексные фонды отслеживают индекс S&P 500? Вовсе нет. Назовите любую среднюю меру рынка, и наверняка найдется какой-нибудь индексный фонд, имитирующий именно ее: Russe 2000 (индекс 2000 компаний малой капитализации), Wishire 5000 (весь фондовый рынок; на самом деле, в него входит почти 9000 публично торгуемых компаний, но Wishire 8934 звучало бы не так изящно), Dow Jones Indust r ia Average... Список различных индексов, на которых основаны индексные взаимные фонды, становится все длиннее. Все они нам нравятся. Почти все.
В краткосрочном периоде различные индексы приносят разную доходность, но несколько научных исследований показали, что различные сектора рынка в той или иной степени приносили сходные результаты по прошествии большого периода времени. В прошлом году (1998) индекс S&P 500, включающий крупнейшие компании в США, вернул 28% доходности, а S&P MidCap 400 (отслеживающий компании средней капитализации) - на 9% меньше. Тем не менее, за последние 10 лет средняя годовая доходность по индексу S&P 500 составила 19,20%, а по индексу S&P MidCap 400 - 19,28%. Не слишком большая разница, не так ли?
Некоторым рыночным средним требуется больше времени для того, чтобы сравняться с такими показателями. Индекс Russe 2000, самый известный индекс компаний малой капитализации, приносил, в среднем, 12,92% за последние 10 лет. Означает ли это, что компании малой капитализации работают менее успешно по сравнению с крупными или что вам следует избегать индексных фондов, основанных на индексах малой капитализации? Нет, если вы собираетесь инвестировать на длительный срок. За последние 40 или 60 лет доходность крупнейших и самых маленьких компаний была почти одинаковой.
Но изучите тщательно, что именно некоторые компании пытаются вам продать в виде акций "индексного фонда". Основная идея инвестирования в индексный фонд заключается не в том, чтобы покупать "горячий" индекс или купить "холодный" индекс прежде, чем он станет "горячим". Вложение денег в индексный фонд - в любой индексный фонд - приносит великолепные результаты тем, кто держит их акции долго, потому что издержки индексных фондов крайне низки. Например, фонд Vanguard Index Fund взимает со своих вкладчиков плату в размере лишь 0,18% в год. С другой стороны, брокерская фирма с полной комиссией Morgan Staney следует индексу S&P 500 (покупая в точности те же акции, что и фонд Vanguard) с годовыми затратами в размере 1,5%, - почти в 8 раз больше!
Напоминаем вам, что единственная причина, по которой вам имеет смысл не воспользоваться услугами Vanguard 500 Index Fund или другого индексного фонда с низкими издержками , - это если вы считаете, что можете превзойти их результаты после вычета всех ваших инвестиционных затрат: исследования рынка, оплата факса, финансовых газет, деловых бюллетеней и т.п. Если вы не можете превзойти индекс, лучше просто присоединитесь к нему, и добавляйте к нему ваши новые сбережения каждый год. Спустя несколько десятилетий вы (и ваши близкие) будут счастливы, что вы так поступили.
Некоторые индексные фонды позволят вам открыть обычный счет при внесении начального вклада в размере лишь 0, если вы решите участвовать в плане автоматических инвестиций, добавляя по каждый месяц . Если же вы хотите начать инвестирование, располагая еще меньшей суммой, прочитайте Шаг 5: Все о счетах типа DRIP.
 "step5.htm"
Шаг 5.Все о счетах типа DRIP"Дисциплина, время и сложный процент - вот три основные составляющие успешного инвестирования. А вовсе не сумма денег, с которой вы начинаете".
Если вы прочитали наши "13 шагов" до этого места, вам, возможно, уже очень хочется вложить деньги в отдельные акции, которые вы выберете самостоятельно. Тем не менее, вас может беспокоить одна вещь: достаточно ли у вас денег для начала? Этот вопрос волнует большинство начинающих инвесторов, и мы с грустью подозреваем, что именно он является одной из основных причин, по которым многие люди так никогда и не начинают вкладывать деньги в акции. Они считают, что это занятие для богатых, или, по крайней мере, для тех, у кого есть деньги.
Мы хотим вас разубедить: вам нужно совсем немного денег, чтобы начать инвестирование. Если у вас найдется хотя бы или в месяц, которые вы готовы вложить в акции, вы можете это сделать. Вам вовсе не нужно предварительно накапливать 00 или сумму подобного порядка. $ 200 для начала будет вполне достаточно.
Существует множество способов перевести ваши доллары в акции. Самым распространенным путем является единовременная покупка всех акций, которые вы планировали приобрести. Если вам хочется иметь 100 акций компании Coca-Coa, а они продаются по за акцию, вы можете взять 00 и купить эти акции, заплатив своему брокеру с пониженной комиссией скромные комиссионные в размере или меньше. Другой вариант: вы можете участвовать в "программе реинвестирования дивидендов " компании Coca-Coa (часто называемой Drip, dividend reinvestment program) и тратить всего по в месяц на акции Coca-Coa, по сути, покупая каждый раз часть акции, - и не платить совсем никаких комиссионных. Название Drip звучит не слишком привлекательно, но оно оправданно. Вы реинвестируете дивиденды, но в то же время добавляете средства к своему капиталу, - в идеале, ежемесячно. Кап... кап... кап... Со временем ваше состояние растет.
Планы реинвестирования дивидендов  "/compdata/quote.htm?ticker=DRP"
(DRP) и Планы прямой покупки акций  "/compdata/quote.htm?ticker=DSP"
(DSP)
Эти две программы специального типа позволяют инвесторам обойтись без помощи брокеров (и избежать брокерских комиссионных!) и купить акции напрямую у компании. Популярность этих планов быстро растет в последние годы, и сегодня их предлагает более 1000 крупнейших корпораций.
Что касается планов реинвестирования дивидендов, компания обычно требует, чтобы вы уже были владельцем хотя бы одной ее акции, прежде чем вы сможете принять участие в этом плане. Более того, эта акция должна быть оформлена на ваше имя. Это означает, что если вы еще не являетесь акционером компании, вам придется приобрести хотя бы одну ее акцию при помощи брокера или службы Drip.
Если вы решите воспользоваться услугами брокера, вам придется заплатить комиссионные по этой начальной покупке. (Подробнее о том, как выбрать брокера, читайте в Шаге 6.) Кроме того, в приказе на покупку вам нужно будет отметить, что вы хотите, чтобы акция (или акции) была зарегистрирована на ваше имя. Брокерские конторы часто регистрируют акции на "общее имя", что означает, что если вы покупаете акцию через них, она регистрируется на их имя. Обычно это не является проблемой. Это означает, что они хранят у себя ваши сертификаты, в результате чего вам проще быстро продать акции, без необходимости отправлять сертификаты по почте.
Как только вы приобретете одну или более акций на свое имя, вы можете открывать счет типа DRP в выбранной вами компании, и докупать дополнительные акции напрямую у компании (или ее агента).
Планы прямой покупки акций действуют во многом аналогичным образом, за исключением того, что для участия в них от вас не требуется быть владельцем хотя бы одной акции компании. Это именно так: вы можете купить свою самую первую акцию с помощью этой программы.
Планы DRP и DSP очень мало отличаются друг от друга. Некоторые взимают с вас несколько пенни, когда вы покупаете акции, другие (и такие нам нравятся больше) не взимают ничего. Некоторые берут небольшую плату, когда вы продаете, некоторые этого не делают. Некоторые разрешают автоматические регулярные покупки, беря деньги напрямую с вашего банковского счета, если вы того хотите. Для участия в некоторых из этих планов необходимо подписать серьезный контракт, другие же этого не требуют. Вам нужно изучить все детали интересующих вас планов, прежде чем вы решитесь в них участвовать.
Преимущества
Очевидно, что подобные программы являются отличным выходом для тех, кто не располагает крупными суммами денег, которые он может инвестировать все сразу.
Они хороши также и тем, что реинвестируют все виды дивидендов, причитающиеся вам. Это может быть очень выгодно. Многие инвесторы не ценят всей привлекательности реинвестирования дивидендов. Давайте рассмотрим пример.
Если вы держали акции Coca-Coa в течение 18 лет, с 1981 по 1998 г., они принесли бы доход в размере 4,718%. Это означает 24% в год. (Кто говорил, что огромные международные компании медленно растут?) Но подождите, это еще не все. Вот "секретная формула инвестирования в Coca-Coa": если вы реинвестировали все дивиденды, предназначенные вам по акциям Coc a -Coa, ваш общий выигрыш был бы на 56% выше, то есть 7,364%. В пересчете на годовой прирост, это - 27% в год.
00, инвестированные в Coca-Coa в 1981 г., выросли бы до примерно 0000 без реинвестирования дивидендов. В случае реинвестирования дивидендов эта сумма превратилась бы примерно в 3000.
Более 100 компаний предлагают планы, приносящие инвесторам дополнительную прибыль, позволяя покупать акции со скидкой с текущей рыночной цены. Эти скидки могут варьироваться от 1% до 10%. Таким образом, инвестор получает немедленный возврат на вложенные средства и порой избавляется от необходимости вносить какие-либо платежи за начало участия в плане или за покупку акции. Тем не менее, некоторые компании дают скидку только по тем акциям, которые покупаются на дивиденды, а не по акциям, докупаемым за наличные. Но, в любом случае, такая скидка - очень полезная вещь.
Другим преимуществом подобных планов является то, что они позволяют вам медленно достраивать свои позиции по акциям в течение длительного периода времени. Это может показаться вам не слишком важным, но представьте себе, что вы хотите инвестировать в акции Wa-Mart, которые сейчас выглядят чрезвычайно переоцененными. Если вы являетесь обычным инвестором, не использующим планы DRP или DSP, вы, вероятнее всего, не будете немедленно заключать сделку, а вместо этого подождете, пока цена акции немного упадет. Если же она никогда не упадет, вы упустили свою удачу. Но если вы участвуете в одной из таких программ и решили инвестировать небольшие суммы денег в акции Wa-Mart каждый месяц, вы немедленно установили позицию по акциям компании и продолжаете увеличивать ее. Если цена акции упадет, регулярно вносимые вами суммы денег смогут быть потрачены на покупку большего количества акций. (И вы даже можете попытаться послать в такие месяцы больше денег, чем обычно, чтобы купить побольше акций.) Если она продолжит подниматься, акции, которые вы уже купили, будут также расти в цене.
И, наконец, такие планы являются наилучшим выходом для тех, чьи доходы ограничены, а также для тех, кто хочет вкладывать деньги регулярно. С помощью программ DRP или DSP вы можете купить за один раз акции на сумму 00, а порой даже больше. Практически, вы можете рассматривать эти планы, словно вы покупаете каждую акцию единожды у брокера. Причина, по которой вам может быть интересно рассмотреть планы под таким углом, - это реинвестирование дивидендов. Имейте в виду, однако, что некоторые брокеры сегодня предлагают реинвестирование дивидендов без комиссионных. Для тех же, у кого есть в распоряжении крупные суммы денег, программы DRP или DSP больше не являются такими важными, как несколько лет назад.
Недостатки
Даже на солнце бывают пятна, и эти планы - не исключение. Основной головной болью, связанной с ними, является бумажная волокита. Если вы регулярно вкладываете небольшие суммы денег в десяток компаний, вы будете получать отчет о состоянии дел по каждому плану, в который вы инвестируете, каждый раз при внесении очередной суммы денег. Вам нужно быть очень организованным и записывать все свои транзакции для целей налогообложения. Исчисление налогов может стать довольно утомительной процедурой, если вы участвуете в программах DRP или DSP и не ведете аккуратных записей. К счастью, на рынке есть хорошее программное обеспечение, которое может существенно облегчить большую часть этой бумажной суеты.
Другим недостатком, хотя для большинства грамотных инвесторов он и не должен быть главным, является время. Допустим, вам нравится цена акции, и вы хотите немедленно ее купить. Если вы пользуетесь услугами брокера, вы можете просто позвонить по телефону или выполнить сделку с помощью компьютера в онлайновом режиме. Но, используя планы реинвестирования дивидендов, вы вынуждены будете отправить форму и чек. Это займет некоторое время. Кроме того, по многим планам покупки и продажи проводятся лишь раз в месяц, что еще больше задерживает процесс. Поэтому вы можете не войти в акции непосредственно тогда, когда вы этого хотели, и в результате можете заплатить немного больше, чем они стоили раньше. Аналогично, если вы хотите продать акции, это может не произойти немедленно. Процесс может занять несколько недель. Для тех, кто отправляет чеки регулярно, - возможно, ежемесячно, - эти задержки не имеют значения. Но будьте в курсе, что они существуют.
Дополнительная информация
Всю необходимую информацию о программах DRP и DSP вы можете получить на  "netstockdirect.com/"
Netstockdirect.com . Этот сайт предлагает детали о почти каждой из 1600 программ DRP и DSP. Там же вы можете скачать информацию, необходимую для начала участия в планах, и даже можете начать напрямую онлайновое инвестирование в 300 компаний (их список растет). Это очень удобно!
На сайте  "better-investing.org/"
Nationa Association of Investors Corp.  "/compdata/quote.htm?ticker=NAIC"
(NAIC) , авторитетной организации инвестиционных клубов, существует служба по началу участия в программе DRP, "  "better-investing.org/store/cp.htm"
The Low Cost Investment Pan ." Всего за ,00 плюс цена одной акции любой из участвующих компаний вы можете начать участие в программе, а затем увеличивать количество ваших акций за небольшую плату или вовсе бесплатно. Тем не менее, вам необходимо быть членом NAIC, где годовой членский взнос составляет . Остальную информацию вы получите, если зайдете на указанные сайты.
Другие ресурсы
Web-сайт  "moneypaper.com/"
The Moneypaper приводит информацию по более чем 1100 компаний, предлагающих программы DRP. На сайте также действует служба начала участия в программах, которая позволяет купить первые акции и начать участвовать в программах за номинальную плату.
Клиринговая палата по планам прямой покупки акций, куда можно позвонить по телефону 800-774-4117, является бесплатной службой, позволяющей инвесторам заказать пять проспектов компаний, предлагающих DSP. (Эта служба только для планов прямой покупки акций, но не для планов реинвестирования дивидендов).
Пожалуй, пока достаточно информации по этому вопросу. Переходим к Шагу 6.
 "step6.htm"
Шаг 6.Откройте счет у брокера с пониженной комиссиейПять причин для расставания с брокером с полной комиссией
1. Я знаю, что ты найдешь себе кого-нибудь еще.2. А кто будет думать о моих нуждах?3. Я вижу, что я взрослею, а ты нет.4. Я просто не готов к долгосрочному контракту с краткосрочным торговцем.5. Нет, нет, все это не про меня, а про тебя .
Брокеры с полной комиссией
Брокерами с полной комиссией называются те дорого одетые личности, которые работают на Merri Lynch, Saomon Smith Barney, Morgan Staney Dean Witter и т.п. Эти компании могут позволить себе крутить рекламные ролики в прайм-тайм основных телевизионных передач, потому что они делают действительно огромные деньги. Большую часть этих сумм они получают от услуг "инвестиционного банка" (то есть помогая другим корпорациям решить их финансовые проблемы), но очень существенная доля их прибылей приходит и с "розничной" стороны, через индивидуальные брокерские услуги.
Брокеры с полной комиссией (или "с полным спектром услуг") являются посредниками, с помощью которых вы можете передать свои приказы на покупку или на продажу на биржевую площадку или в электронную торговую систему. Вы отдаете им приказ, а они переправляют его своим ребятам на бирже, которые этот приказ непосредственно исполняют для вас.
Слова "брокер с полным спектром услуг" означают, что в такой брокерской конторе должен найтись сотрудник, который удовлетворит все возможные нужды клиентов, открывших в этой конторе свой счет. Сюда входит генерация инвестиционных идей за вас, предоставление вам котировок акций в любой момент, когда вы их запросите, управление вашим счетом (во многих случаях), обеспечение вас исследовательскими отчетами по рынку и отдельным акциям, помощь в исчислении налогов и прочие услуги.
Взамен за этот полный спектр услуг такой брокер будет брать с вас очень высокую плату за торговлю акциями на вашем счету. Там, где брокер с пониженной комиссией (мы поговорим о них дальше подробнее) обычно взимает от до за онлайновую сделку, вам, вероятно, придется заплатить около 0 за среднюю сделку, совершенную с помощью типичного брокера с полной комиссией. Далее, компании с полным спектром услуг часто взимают годовую плату "за поддержку", с помощью которой урывают себе изрядный кусок ваших активов. Другими словами, они предоставляют очень дорогие "услуги".
Итак, здесь есть две главных проблемы. (На самом деле, здесь есть дюжина проблем, но мы для краткости ограничимся рассмотрением двух основных.)
Первая проблема заключается в том, что большинство брокеров (или так называемых "финансовых консультантов"), дающих вам советы, на самом деле - просто успешные специалисты по продажам, занимающиеся своим бизнесом при брокерских конторах или дорогих взаимных фондах. Брокеры получают процент (комиссионные) с каждой сделки купли-продажи, которую они совершают. Хотя на свете существуют некоторые известные брокеры, зарабатывающие прибыль для своих клиентов, большинство других на самом деле не являются хорошими инвесторами и не могут похвастаться ни выдающимися, ни даже средними историческими результатами деятельности.
Вторая проблема состоит в том, что брокеры с полным спектром услуг обычно получают комиссионные за каждую совершенную через них сделку, то есть их компенсация напрямую зависит от того, как часто совершаются торги со счетов их клиентов. Другими словами, часть комиссионных, которые ВЫ платите компании, может улетучиться напрямую в карман вашего брокера. Таким образом, ваш брокер с полным спектром услуг получает деньги не за то, насколько хорошо идут ваши дела (что было бы в ваших интересах, естественно), а за то, как часто вы торгуете (что прямо противоположно вашим интересам). Непривлекательная ситуация. Именно поэтому "брокерские фирмы с полным спектром услуг" довольно быстро вытесняются с рынка по мере того, как все большее число инвесторов убеждается в преимуществах онлайновых брокеров.
Индустрия брокеров с полным спектром услуг сможет себя спасти только в том случае, если будет основывать свои вознаграждения на показателях доходности ваших инвестиций, а не на частоте торгов. Ваш брокер должен работать над тем, чтобы обеспечить вам наилучший постоянный долгосрочный доход (выше среднерыночного), и должен получать свой бонус на основании процентов от вашей прибыли в долгосрочной перспективе. Вместо этого он получает деньги за то, что убеждает вас метаться от одной акции к другой, тратя средства на комиссионные за транзакцию. Пока ситуация обстоит таким образом, мы будем продолжать наблюдать, как все большее количество клиентов уходит из брокерских контор с полной комиссией, предпочитая самостоятельное инвестирование. Что приводит нас прямо к следующей теме...
Брокеры с пониженной комиссией
Если объяснить простыми словами, брокеры с пониженной комиссией предоставляют более подходящие и удобные средства для инвесторов, желающих совершить сделку. Брокеры с пониженной комиссией предназначены для самостоятельных инвесторов. Идея самостоятельного управления своими средствами привлекает тех, кто любит сам менять масляные фильтры или заделывать течь в крыше. (А еще мы обнаружили, что самостоятельное управление деньгами привлекает и тех, у кого нет вообще никаких плотницких способностей.) Мысль о том, чтобы выплачивать астрономические суммы денег какому-то брокеру с полным спектром услуг за то, что он зарабатывает доходность ниже среднерыночной, невыносима для этой независимой, самостоятельной души. Однако, точно так же, как перед ремонтом вам нужно подумать о выборе необходимых инструментов и материалов, так же и перед тем, как взяться за инвестиционную деятельность, необходимо кое в чем разобраться.
Брокеров с пониженной комиссией существует огромное множество. На самом деле, их так много, что может оказаться не так-то просто выбрать того, который нравится вам, если вы еще новичок. Может быть, нам удастся несколько облегчить вам задачу, приведя мнение одного опытного инвестора о том, как следует выбирать брокера с пониженной комиссией:
"Я думаю, вашим первым действием должно стать наведение порядка в своей голове. Трейдером или инвестором какого типа вы желаете быть? Это важно, потому что вам не стоит платить лишние деньги за услуги брокера, которые вам не нужны, но, в то же время, вам не нужен брокер, который не выполняет всего, что вы от него ждете. Поэтому для начала разберитесь в себе.
Однако не стоит и чересчур себя ограничивать. Помыслите немного дальше своих первых 00 и порассуждайте над тем, чем вы хотели бы заниматься через год или два. Поскольку вы, скорее всего, не намерены менять брокеров каждые несколько месяцев, постарайтесь сразу выбрать такого, который сможет удовлетворять вашим требованиям в перспективе.
Постройте шкалу своих приоритетов и сравните с ее помощью несколько брокеров. Не следуйте слепо чужим советам, даже если их вам дают очень авторитетные люди: ваши приоритеты очень индивидуальны, соответственно, индивидуальным должен быть и ваш выбор.
Почитайте доски объявлений известных инвестиционных сайтов. Желательно просмотреть архив обсуждений примерно недель за шесть. Да, мы согласны, что большая часть статей будет содержать в себе один и тот же вечный вопрос: "Какой брокер самый лучший?" и один и тот же вечный ответ на него. Но, помимо этого, вы сможете найти и ряд интересных комментариев, где люди приводят причины, по которым им нравится или не нравится тот или иной брокер. Вы можете сравнить их аргументы со своими, а, кроме того, вы наверняка наткнетесь на несколько вопросов, которые вам следовало бы задать, но которые просто не приходили вам на ум. Одного этого уже достаточно, чтобы заняться чтением.
Рассмотрите сайты брокеров, которые вам понравились. На большинстве из них есть демонстрационные модели торгов, а также в онлайновом режиме представлены почти все виды их плат и комиссионных. Позвоните в их службу по открытию новых счетов и проверьте, насколько успешно они отвечают на звонки.
Прочитайте все эти длинные, нагоняющие сон, соглашения на обслуживание счета, по крайней мере, после того, как у вас останется небольшой список понравившихся вам брокеров. Вам придется подписать форму, где будет сказано, что вы согласны с текстом соглашения, поэтому вам стоит убедиться, что вы действительно с ним согласны (или по крайней мере, что ничего в этом соглашении не вызывает у вас чрезмерного удивления).
По мере того, как круг вашего поиска сужается, не забывайте, что, скорее всего, есть несколько брокеров, которые подойдут вам практически идеально. Поэтому, если вы делаете свой окончательный выбор из двух брокеров в пользу того, кто приятнее разговаривал с вами по телефону, или того, чей Web-сайт вам понравился немного больше, не волнуйтесь. Возможно, второй брокер тоже отлично вам бы подошел, и вы будете удовлетворены работой каждого из них".
Итак, спасибо инвестору, поделившемуся с нами своей профессиональной мудростью. К его словам мы хотели бы добавить десять своих советов, которые пригодятся вам на различных стадиях вашего выбора:
1. Внимательно читайте документы, включая то, что написано мелким шрифтом. Некоторые брокеры "забывают" указать в основном тексте размер своих минимальных комиссионных, в то время как другие предлагают устаревшую информацию. Помните, что всегда можно обнаружить скрытые издержки, начиная от минимальной суммы, которая должна постоянно находиться на вашем счете, до платы за опоздание со внесением денег, и до платы за транзакцию или обработку приказа.
2. Шкала комиссионных может варьироваться в очень широких пределах даже у одного и того же брокера, в зависимости от того, какого типа торги вы ведете. Если чаще всего вы покупаете 1000 акций по цене меньше за каждую, используйте сделку именно такого типа, чтобы проверить ваших возможных будущих брокеров. Посмотрите, какие комиссионные вы заплатите у каждого из ваших потенциальных брокеров по своей типичной сделке.
3. Если вы хотите торговать зарубежными акциями, опционами или другими экзотическими бумагами, убедитесь, что ваш брокер готов это делать.
4. Узнайте норму процента по марже, если вы планируете когда-либо занимать у своего брокера деньги для покупок акций. Норма процента сильно различается от одного брокера к другому. Напоминаем, что грамотный инвестор не станет даже задумываться о том, чтобы занять денег и купить акции на маржу, до тех пор пока он не приобретет многолетнего опыта покупки и продажи своих акций. (Подробнее об использовании маржи см. "Шаг 12".)
5. Легкость и удобство проверки состояния счета или оплаты счетов могут быть очень привлекательны для некоторых инвесторов. Брокеры с пониженной комиссией расширяют спектр своих банковских услуг, пытаясь получить как можно больше с каждого клиента. На самом ли деле вам необходимо проверять свой счет, пользуясь услугами отдельного банка? Очень многим инвесторам это не нужно.
6. Взаимные фонды. Вы, наверное, уже поняли, что мы не являемся большими поклонниками взаимных фондов, зарабатывающих доходность ниже среднерыночной, однако вы можете с нами не согласиться. Если это так, и вы собираетесь покупать акции взаимных фондов, узнайте, какие фонды предлагает каждый из ваших перспективных брокеров.
7. Исследовательские и инвестиционные инструменты. В Интернете можно легко найти множество бесплатных исследовательских материалов и просто море бесплатных инвестиционных консультантов, но одним из преимуществ брокерского счета является (и должно являться) предоставление доступа к дополнительным инструментам мониторинга акций, исследовательским обзорам аналитиков, диаграммам и графикам акций, и другому.
8. "Чистка" денег на вашем счете, или другие проценты, уплачиваемые по средствам на вашем счете. Вкладывает ли ваш потенциальный брокер неиспользованные деньги на вашем счете в финансовый рынок в конце дня? Проверьте это.
9. Торговля по телефону и/или через местный офис. На случай тех все еще нередких ситуаций, когда вы не можете совершить сделку в онлайновом режиме, вы можете принять решение совершить ее "старомодным" способом - с помощью автоматического тонального набора ил&heip;